近日，天眼查、企查查等信息显示，中国平安人寿保险股份有限公司及平安资产管理有限责任公司已起诉华夏幸福基业控股股份公司及其董事长王文学。
案件案由为“申请确认仲裁协议效力”，将于12月17日在上海金融法院开庭审理。
这场诉讼标志着平安与华夏幸福之间矛盾已从私下分歧升级为公开法律对抗。自华夏幸福11月公布被债权人申请预重整以来，双方关系急剧恶化。
01 诉讼风暴
根据企业信息查询平台显示，平安人寿及平安资管作为原告，起诉华夏幸福基业控股股份公司及“王某”。据第一财经报道，知情人士表示，前述“王某”即华夏控股的董事长王文学。
公开资料显示，华夏幸福基业控股股份公司为A股上市公司华夏幸福（600340.SH）的单一最大股东，目前持股比例为11.50%。
王文学则是华夏幸福控股的实控人、董事长。值得注意的是，本案的被告方之一华夏控股是上市房企华夏幸福的股东，而华夏控股的最大股东是北京东方银联投资管理有限公司，实控人为王文学。
这场诉讼将双方的矛盾从幕后推向前台，成为压倒双方脆弱关系的最后一根稻草。
02 导火索
双方矛盾激化的直接导火索是华夏幸福的预重整公告。2025年11月16日，华夏幸福公告称，债权人龙成建设工程有限公司以417.16万元工程欠款为由，申请对公司进行重整并启动预重整，公司对此“无异议”。
这一公告迅速引发平安的强烈反弹。11月19日，平安派驻华夏幸福的董事王葳公开发表声明，对预重整公告的发布程序提出质疑，称对该公告的发布事宜“完全不知情”，公司未在公告发布前通过任何形式告知本人。
王葳表示，公告的发布“严重违反了公司章程规定的董事会议事规则和公司治理的基本程序”。王葳还称，已就上述情况向监管部门投诉。
针对王葳的质疑，华夏幸福董事冯念一作出回应称，华夏幸福被债权人申请重整无需召开董事会、股东会。
冯念一表示，“上市公司应当在知悉被申请预重整、法院裁定受理预重整事项时即进行披露，这是法定强制义务，不需要提前上董事会、股东会。”
03 审计风波
在董事公开质疑后，双方的矛盾进一步升级。11月21日，华夏幸福债委会通过一项决议，授权平安资管聘请会计师事务所对公司开展专项财务尽调。
该债委会成立于2021年，主席单位为工商银行河北分行和平安资管，副主席单位包括农业银行、渤海银行、光大证券等金融机构。
根据工作安排，债委会工作组将自2025年11月24日起进驻华夏幸福，开展专项财务尽调的前期准备工作。
华夏幸福方面对此表示反对。董事冯念一在11月24日回应称：“为维护全体债权人利益，华夏幸福正在依法积极配合临时管理人开展包括资产负债调查在内的各项工作以确保预重整程序顺利推进，公司无法定义务配合金融债委会另行对公司开展财务尽调。”
冯念一认为，债委会并无对华夏幸福进行财务尽调的法定权利；预重整程序有利于彻底出清风险，若再另行配合债委会开展财务尽调，将扰动预重整工作正常推进。
04 投资深渊
平安与华夏幸福的关系可追溯到2015年。2018年7月，平安资管曾斥资137.7亿元受让华夏幸福19.7%股份，成为后者第二大股东。
2019年1月，平安资管继续追加投资42.03亿元，再度获取华夏幸福5.69%股权。经过两次投资，平安资管累计投入约180亿元。
不仅如此，平安还以债权形式进一步与华夏幸福捆绑。2021年2月，华夏幸福首次公告债务逾期。在此情况下，平安人寿公告称，公司受让平安养老受托账户持有的另类金融产品，投资金额共计不超过155亿元。
由于与华夏幸福高度捆绑，平安的业绩也受到其爆雷的影响。2021年，中国平安对华夏幸福相关投资资产进行计提减值、估值调整及其他权益调整，合计金额高达359亿元，该次调整对税后归母净利润的影响达到208亿元。
至2024年末，中国平安对华夏幸福的总风险敞口约540亿元，其中已计提减值约432亿元，剩余未计提损失的风险敞口约为108亿元。
05 致命分歧
平安与华夏幸福的核心矛盾聚焦在债务化解路径上。一位接近平安的人士表示，一旦重整，大部分债务将转股，平安作为最大债权人之一必将遭受严重损失。
不同于债务重组大多以现金兑付为主，重整将使原有债务彻底归零。参照金科股份重整的债务处置结果，债权人的现金回收率仅有3%左右，大部分债权均以债权折价转股的形式处理。
2021年9月，华夏幸福制定了《债务重组计划》，承诺在2—3年内将资产负债率降至70%以下，通过“卖、带、展、兑、抵、接”等方式清偿2192亿元债务。
该方案当时获得多数债权人的首肯。根据《债务重组计划》，华夏幸福通过出售资产回笼资金750亿元，其中570亿元用于现金兑付金融债务。
但现金兑付未达预期。原计划到2023年底兑付30%，但实际仅兑付5%，后续基本未再进行现金兑付。
06 危险边缘
如今的华夏幸福已陷入严重的财务困境。2025年前三季度，华夏幸福实现营业收入38.82亿元，同比下降72.09%；归属于上市公司股东净利润亏损98.29亿元。
截至2025年9月30日，归属于上市公司股东的所有者权益为-47.38亿元，公司经营业绩和债务存在风险。资产负债率高达96.44%。
华夏幸福董事冯念一坦言：“公司已经资不抵债了，预重整是公司彻底化解债务风险、实现脱困发展的一次极为难得机会，如果错过这次机会，公司可能就再难恢复生机。”
一位华夏幸福内部人士表示，华夏幸福的重组工作虽取得了高比例的签约和实质性资产处置进展，但仅解决了债务的“形式”问题。
在房地产行业周期调整的压力下，公司现金流和资产变现能力仍无法支撑债务清偿，导致持续性债务违约。
07 退场信号
近期，平安方面已经开始减持华夏幸福股份。今年8月8日，华夏幸福发布公告，称公司股东平安人寿及其一致行动人平安资管计划自2025年9月1日—11月30日期间，通过大宗交易或集中竞价方式减持公司股份不超过1.174亿股，占华夏幸福总股本的3%。
12月初，华夏幸福发布根据公告，截至2025年11月30日减持计划期限届满，平安人寿及平安资管通过集中竞价交易方式累计减持华夏幸福股份7,815,487股，占公司总股本的0.20%，仅完成原计划减持数量的6.66%。
对于上述减持计划，平安资管表示，这属于财务投资项目的常规减持仓位调整。尽管减持比例不大，但这一举动被视为平安正在逐步退出的信号。
08 专业视角
对于这场纠纷，法律专家提供了专业分析。北京盈科（上海）律师事务所资产律师陆鼎表示：“王葳的表态，很可能是代表大股东对华夏幸福管理层内部沟通不足表示不满，也为后续重组或者重整工作施压。”
陆鼎进一步解释：“重整草案特别考验平衡能力和资产经营能力，要对公司哪些资产可以调用，哪些债务可以化解十分清楚，未来这个方案出台要面对的困难很多。”
中国人民大学法学院教授、北京市破产法学会会长徐阳光指出，从现行监管规则来看，上市公司主动申请重整或预重整的，需要履行董事会、股东会审议程序。
但对于债权人申请上市公司重整或预重整的，上市公司对申请无异议不属于需要提交董事会、股东会审议事项，不提交董事会、股东会审议符合过往上市公司重整及预重整实践。
2025年12月10日，华夏幸福股价涨停收盘，收盘价2.66元。市场似乎对即将到来的法庭对决抱有特殊期待。
而在12月17日的上海金融法院庭审中，这起案件不仅将决定两家企业的命运，更可能成为房地产行业风险处置的典型案例。平安与华夏幸福，这对曾经携手共渡难关的伙伴，如今正站在对立的两端，等待法律的裁决。
