国际金价在10月最后一周再度跌破每盎司4000美元心理关口，短期波动加剧背后是市场对美联储政策路径的重新定价。

现货黄金上周累计下跌3.41%，连续第二周收跌。上周五午后交易中，金价再度出现直线跳水，最低跌至3988美元附近。

黄金市场近期波动显著加剧，在10月份先后经历了快速冲高与急速回落。本月早些时候，金价曾一度触及4381美元的历史高点，但随后从这一高位回落。

01 价格走势：波动加剧

黄金市场在10月经历了过山车般的行情。

月初，金价在两周内暴涨近每盎司600美元，创下4381美元的历史新高。

然而，好景不长，金价随后出现高位跳水，在3988美元至4050美元区间内展开剧烈震荡。

这种波动不仅体现在现货黄金市场，期货市场也同样经历大幅波动。

纽约黄金期货与伦敦金现货甚至出现走势分化，金价连日上下剧烈波动。

“黄金价格突然暴跌”和“黄金价格突然反弹”同时登上热搜，市场情绪经历两极。

02 下跌诱因：多重利空因素共振

美联储鹰派降息

美联储于10月30日宣布降息25个基点，但却释放出鹰派信号。

美联储主席鲍威尔明确表示，12月进一步降息并非“板上钉钉”。

这一表态令市场对未来降息预期降温，美元指数随之走强，给美元计价的黄金带来压力。

美联储内部也存明显分歧。理事米兰希望降息50个基点，而施密德则主张维持利率不变。

贸易局势缓和

美国总统特朗普表示，美中贸易谈判取得了“惊人”进展，并称可能“很快”会达成协议。

两国领导人会晤后，美国削减了对芬太尼相关产品的关税，中国则同意恢复购买美国大豆。

贸易紧张局势的缓解减少了市场对避险资产的需求，促使投资者转向风险较高的资产。

技术面与市场情绪转变

从技术面看，金价在突破4000美元关口后，自然引发了获利了结行为。

东吴期货分析师表示，尽管黄金出现反弹，但市场不确定性仍未消散，部分逢低买盘入场支撑了金价回升。

根据证券时报网报道，在美联储降息后，野村证券已经改变了对美联储12月再次降息的预期，目前预计将维持利率不变。

03 市场分析：分歧中的共识

短期看跌情绪

技术分析显示，黄金图表显示** mounting resistance at $4,042**，表明确实存在进一步走弱的可能性。

分析师指出，若金价无法守住3993美元水平，可能会加速下滑至3931美元，甚至测试50日均线3881美元。

FXStreet分析师也认为，由于基本面信号混乱，市场仍缺少持续的买入动力。

长期支撑仍在

尽管短期面临压力，但多数机构对黄金长期走势仍保持乐观。

Metal Focus在其报告中预计，2026年黄金价格将继续上涨，并挑战5000美元关口。

川财证券首席经济学家陈雳认为，此轮调整更多是前期涨势过快后的技术性修正，而非趋势反转。

全球央行购金行为也为金价提供了坚实支撑。世界黄金理事会报告称，第三季度全球黄金需求创下1313吨的新纪录。

央行在第三季度购买了约220吨黄金，较上一季度增长28%。

04 前景展望：不确定性仍存

美国政府“停摆”仍在持续，原定于本周公布的第三季度美国实际GDP数据被迫推迟。

多项经济数据暂停发布，包括就业、贸易与零售销售等关键指标。

联邦数据“断供”迫使政策制定者、金融机构及企业在缺乏关键信息的情况下作出决策。

鲍威尔已指出，美国政府“停摆”将对“经济活动造成影响”。

在这种不确定性环境中，光大期货建议投资者观望为上，或从资产配置的角度逢低买入持有。

陈雳则建议普通投资者将黄金配置权重控制在总资产5%-10%之间。

黄金市场的剧烈波动反映了当前宏观环境的复杂性——一方面，美联储鹰派表态与贸易局势缓和压制了金价上涨空间；

另一方面，美国政府停摆、全球经济增长疑虑以及央行持续的购金行为又为金价提供了坚实支撑。

市场目光现在聚焦于美联储12月政策会议以及即将公布的各项经济数据，这些因素将决定黄金下一步走向。