上海浦东发展银行26日深夜发布公告，称为稳妥推进“22万科MTN004”本息兑付工作，将于12月10日召开持有人会议审议该笔债券的展期事项。
该笔债券债项余额20亿元，原定兑付日为12月15日。
这也是万科首次在公告中出现债券“展期”表述，标志着这家曾经房地产行业的“优等生”在流动性压力下，不得不寻求债务延期偿还。
01 突发公告
11月26日晚，万科在上清所发布公告称，将召开债权人会议讨论“22万科MTN004”的展期事项。
公告显示，此次持有人会议召集人为上海浦东发展银行股份有限公司，召开时间为2025年12月10日。
“22万科MTN004”本金兑付日为2025年12月15日，债项余额高达20亿元，计息期债项利率为3%。
02 股债双杀
在展期消息传出前，万科股债市场已经遭遇惊魂一日。
11月26日，万科多只境内债券盘中大跌。其中“22万科02”一度跌超35%，“21万科04”一度跌超30%，均二次临停。
“23万科01”、“21万科06”等也因跌幅较大而临停。
股价表现同样不容乐观。万科A当日下跌2.48%，报收5.89元，创下近十年新低。
与去年10月相比，万科A市值已蒸发500多亿元，仅剩702亿元。
港股万科企业同样表现惨淡，自9月12日以来从5.94港元一路下跌至4港元附近，跌幅超过30%。
03 偿债压力
万科的偿债压力在年底尤为突出。
据了解，除上述提及的22万科MTN004，还有一笔12月28日到期的22万科MTN005，两笔债券余额57亿元，需偿还本金及利息约58.71亿元。
2025年对万科而言是名副其实的偿债大年。
数据显示，万科年内到期或行权的境内外公开债务合计约362.4亿元。
从时间维度看，未来12个月内的兑付高峰集中在今年12月。
04 大股东输血
面对庞大的债务压力，大股东深铁集团给予了巨大支持。
据界面新闻不完全统计，截至11月11日，深铁已累计向万科提供约307.96亿元借款，这也是至今万科在公开市场债券仍然没有发生违约的重要原因。
就在一周前，在深圳大梅沙举行的万科临时股东会上，公司新任董事长黄力平表示，“在房地产新旧发展模式的转换过程中，要消化过去‘三高’阶段形成的负担，必然有一个阵痛期。”
股东会上还审议通过了《关于就深铁集团向公司提供股东借款并由公司提供担保订立框架协议》的议案。
根据议案，自2025年起深铁集团向万科提供不超过220亿元额度的借款，用于偿还公司公开债本息以及深铁同意的指定借款利息。
05 市场影响
万科寻求展期的决定震动市场。
11月27日早间，万科A开盘跌幅超8%，截至发稿，报5.47元；港股万科企业低开5.41%，截至发稿，报3.64港元。
沪深地产板块受波及暴跌，沪深300地产指数一度急泻逾4%，创一年多新低。
苏州高新跌近4%，华夏幸福跌近3%，光明地产、绿地控股、保利发展、新城控股、金地集团等纷纷下挫。
市场人士认为，本次万科出险时点之早略超预期，当前楼市疲弱，仅靠公司经营回血已无力回天。
06 未来路径
关于接下来万科可以采取的行动，上海易居房地产研究院副院长严跃进表示，“对于万科此次债务事件，仍然需要客观看待”。
“万科目前具有优质的资产项目，且这两年在经营类的业务方面表现总体积极，如持有型物业等，同样对于一些资产已经做了积极的盘活，所以现金流的状况总体是在积极改善的。”
据界面新闻了解，今年前三季度万科累计盘活存量资源回款约71亿元，完成大宗交易签约金额近70亿，旗下冰雪板块已与中旅集团完成签约。
万科管理层在股东会上也明确表示，“后续公司会进一步通过资本运作，剥离部分与公司战略关联度不高的业务和资产，改善现金流和资产负债结构”。
