人工智能浪潮席卷之下，国产GPU企业正加速抢占资本市场高地。
今日，“国产GPU第一股”摩尔线程正式启动科创板申购，发行价定为114.28元/股，成为2025年迄今A股市场发行价格最高的新股。
按此发行价计算，投资者中一签（500股）需缴款57140元。此次发行募集资金总额近80亿元，创下科创板历史纪录，成为年内A股第二大IPO项目，仅次于华电新能。
01 创纪录发行
摩尔线程本次科创板IPO发行7000万股股票，占发行后总股本的14.89%。
发行后公司总股本将扩大至约4.7亿股，按发行价计算，上市时总市值预计达到537亿元。
与此前市场预期一致，摩尔线程114.28元/股的发行价确实打破了4月14日天有为创下的93.5元/股纪录，成为年内A股“最贵新股”。
02 神速上市
摩尔线程的上市进程堪称“神速”。从6月30日公司科创板IPO申请获得受理，到7月17日进入问询阶段，再于9月26日顺利过会。
从获受理到成功过会，摩尔线程仅用时88天。
到11月24日启动申购，总耗时不足5个月，成为年内科创板速度最快的新股。
03 业务布局
摩尔线程成立于2020年10月，是一家国家级“专精特新”小巨人企业，专注于全功能GPU的自主研发与设计。
公司以全功能GPU为核心，致力于为AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台。
目前，摩尔线程已成为国内极少数支持从FP8至FP64全计算精度的GPU厂商，并率先在国产GPU中支持DirectX12图形加速技术。
04 财务表现
尽管摩尔线程营收增长迅速，但公司目前仍处于亏损状态。
财务数据显示，2022年至2024年，公司营收从4608.83万元增长至4.38亿元，复合增长率达208.44%。
2025年上半年，公司实现营收7.02亿元，已超过此前三年营收总和。
但盈利方面，2022年至2024年，公司分别净亏损18.94亿元、17.03亿元和16.18亿元。2025年上半年净亏损约2.71亿元。
05 研发投入
高额研发投入是公司亏损的主要原因。2022年至2024年，公司研发费用分别约为11.16亿元、13.34亿元、13.59亿元。
2024年，研发费用占营业收入比例高达309.88%。
截至2025年上半年，公司研发投入仍达5.57亿元。
持续的投入也带来了技术成果。根据中经社行业洞察产业服务数据平台显示，摩尔线程近年来专利申请数量快速攀升，最新存量已近千项，其中发明申请占比近七成。
06 募资用途
根据招股书，本次IPO募集资金将主要用于三个芯片研发项目和补充流动资金。
具体包括：新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目（投资25.10亿元）、新一代自主可控图形芯片研发项目（投资25.02亿元）。
以及新一代自主可控AI SoC芯片研发项目（投资19.82亿元）和补充流动资金（投资10.06亿元）。
07 团队背景
摩尔线程核心团队的行业背景是其一大亮点。
公司创始人张建中为前英伟达全球副总裁，曾在英伟达任职15年之久。
联合创始人周苑、张钰勃等也均具备英伟达资深履历。这种复合背景使摩尔线程成为国内最早跑通商业化路径的GPU企业之一。
08 市场前景
根据弗若斯特沙利文预测，中国GPU市场规模到2029年有望达到13635.78亿元。
申万宏源报告进一步指出，中国AI芯片市场规模到2029年有望攀升至13368亿元，2025年至2029年复合增速为53.7%。
在此背景下，摩尔线程预计最早在2027年实现合并报表盈利。
GPU作为人工智能浪潮中的核心算力元件，其战略价值在国家推动算力基础设施建设和自主可控技术攻坚的背景下愈发凸显。
随着摩尔线程挂牌上市，A股市场终于迎来了自己的“GPU第一股”。
