10月27日，新城悦服务（01755.HK）宣布，自当日起王晓松辞去公司非执行董事职务。同时辞任的还有吕小平和陆忠明两位非执行董事。
这场人事变动，是“新城系”在70亿违规关联交易披露后的一系列连锁反应之一。一个多月前，独立调查确认，2023年至2024年间，新城悦服务与新城控股之间存在高达69.7亿元的资金往来，这些交易均未经过正式披露。
01 人事震荡
王晓松的辞任并非孤立事件，而是“新城系”在资金违规拆借风波后人事震荡的延续。
9月30日，新城悦服务已罢免了时任执行董事及首席运营官杨博的职务，他被认为是策划违规资金往来的关键人物。
此前的5月27日，该公司核数师普华永道（即罗兵咸永道）辞任，首席财务官也同日辞职。
新城悦服务的董事会正经历大规模重组。随着王晓松、吕小平和陆忠明三位非执行董事的辞任，公司董事会成员已更新为执行董事戚小明、吴倩倩，以及独立非执行董事张燕、朱伟和姜旭之等五人。
吕小平同时不再担任提名委员会成员，陆忠明不再担任审核委员会成员。
02 隐秘资金流
这场人事震荡的源头，要追溯至近70亿资金的隐秘往来。
根据新城控股10月1日发布的2024年年度报告更正公告，2023年、2024年公司与新城悦服务之间的关联方资金拆借分别达到18亿元和51.7亿元，总计69.7亿元。
这些资金往来在之前的财报中均被标注为“不适用”，意味着未向关联方拆借资金。
调查结果显示，这些关联资金往来主要由时任新城悦服务执行董事杨博策划，并在其助理和三名财务人员协助下完成。
为规避监管，他们使用定制纸质审批单转账，绕开了公司SAP系统的审批流程，并删除了系统中的银行转账记录。
03 资金去向
调查显示，这些违规操作的背后，是新城控股面临的巨大资金压力。
70亿资金被用于解决新城控股的短期资金需求，主要用于“偿还到期债务和支付建筑合约款项”，以确保项目交付。
截至2025年6月底，新城控股合并口径有息债务余额为522.76亿元，其中一年内到期债务为135.5亿元。
而其可自由动用的货币资金仅约59.82亿元，无法覆盖短期债务。
04 依赖与风险
违规资金拆借的背后，还暴露了新城悦服务对兄弟公司的深度依赖。
2022年至2024年期间，新城悦服务约60%的物业管理收入来自新城控股。
调查显示，杨博之所以同意资金拆借，部分原因是担心若新城控股因资金不足而无法保交付，将影响新城悦服务的收入来源，并对其个人能力产生负面评价。
这种依赖也增加了新城悦服务的经营风险。
05 风波延续
资金违规拆借事件已对“新城系”资本市场表现产生实质影响。
新城悦服务自今年4月1日起停牌至今，2024年年报和2025年半年报均延迟刊发。
联交所已向公司提出复牌指引，要求完成独立调查并公布所有未公布的财务业绩。
如果公司在2026年9月30日前未能补救内控问题，将面临强制退市风险。
新城悦服务在公告中称，公司股份自今年4月1日起暂停买卖，“并将继续暂停买卖直至另行通知为止”。
对于“新城系”而言，这场由70亿资金引发的风波还未结束。
