11月11日，大润发母公司高鑫零售（06808.HK）披露了截至2025年9月30日止六个月的业绩报告，公司权益股东应占亏损达1.23亿元，去年同期则为盈利2.06亿元。
这一亏损是在公司营收同比减少12.12%至305.02亿元的背景下发生的。
高鑫零售旗下拥有大润发、大润发Super及M会员店等品牌，作为中国领先的零售商，其业绩表现一定程度上反映了传统大卖场面临的普遍挑战。
01 营收利润双降
高鑫零售本期业绩呈现出营收与利润双降的局面。
截至2025年9月30日的中期报告显示，公司收入从去年同期的347.08亿元降至305.02亿元，同比减少12.12%。
盈利方面，公司权益股东应占亏损为1.23亿元，相比之下，去年同期则实现盈利2.06亿元。
经营溢利也同步下滑，报告期内经营溢利为2.71亿元，同比减少56.4%。
这一减少主要受到货品销售收入压力、租金收入下降、利息收入减少以及华中地区组织架构优化等因素的影响。
02 各业务板块表现
高鑫零售的收入主要来自销售货品、会员费及租金收入三个板块，本期表现各有差异。
销售货品收入为290.81亿元，较去年同期的331.86亿元减少41.05亿元，减幅达12.4%。
公司解释，这主要是由于市场竞争加剧及消费疲软导致平均客单价下滑，以及中秋节与国庆节重叠的日历效应影响。
会员费收入成为亮点，从去年同期的0.14亿元增加至0.18亿元，增幅为28.6%。
租金收入则为14.03亿元，较去年同期的15.08亿元减少1.05亿元，降幅7.0%，主要归因于降租稳租、优化租户结构以及商店街调改的暂时性影响。
03 门店布局与线上发展
截至2025年9月30日，高鑫零售在全国共有462家大卖场、32家中型超市以及7家M会员店。
这些门店中约65%为租赁门店，35%为自有物业门店。
线上业务成为本期业绩的一抹亮色。报告期内，公司线上B2C订单量同店增长约7.4%，带动线上同店销售增长约2.1%。
每店日均订单量超过1200单。
高鑫零售在报告期内正式启动前置仓专案，以低成本建仓为核心优势，通过复用大卖场“一盘货”资源与线上运营能力，实现高效就近配送。
截至2025年9月，已在上海、江阴、洛阳、济南、清远五地完成前置仓布局。
04 战略调整与未来规划
面对市场挑战，高鑫零售CEO沈辉在报告中表示：“面对市场挑战，本集团始终主动求变、积极破局。”
公司的现金流状况保持稳健，净现金规模达119.58亿元。
毛利率同比提升0.7个百分点至25.3%，这主要得益于优化产品组合、加快推出新产品及提升自有品牌渗透率等措施。
未来三年，高鑫零售将实施“加速门店调改 + 持续开店”双轮驱动核心战略。
公司计划在本财年完成逾30家门店的整店调改或区域调改，预计下财年之前完成逾200家门店调改。
高鑫零售在业绩报告中表示，未来三年将以“健康商品+快乐体验+贴心服务”为基石，为三公里全客群打造体验与效率并重的零售模式。
