瑞士楚格，盈方总部大楼外，王健林十年前种下的体育梦想之树，如今正被连根拔起。
由博裕资本牵头、联合NJF Capital组成的财团，正与万达集团就收购盈方体育传媒进行深入谈判。这场已持续数月的交易谈判一旦敲定，意味着王健林历时十年搭建的体育版图将彻底瓦解。
针对此事，万达集团对彭博社的回应异常简短，仅以“虚假的”三字带过。但这种意味深长的留白，反而让市场更加关注这场交易背后的真相。
这已是盈方第二次被摆上货架。早在2023年8月，路透社就曾报道过万达聘请了德意志银行担任出售顾问。
01 债务压顶
细看万达的财务状况，情况确实不容乐观。
根据大连万达商管2024年三季报，其负债总额已达2990.3亿元。考虑到此后持续的偿债压力，其总体债务负担预计依然沉重。
更棘手的是股权冻结问题。公开信息显示，截至目前大连万达集团累计被执行金额高达约142.93亿元，共57条股权冻结信息。仅9月份新增的5条被冻结股权信息就超过144亿元。
这些密集的司法冻结几乎每一起都指向一笔未能按期偿还的债务，涉及银行贷款、信托计划等多个渠道。
债务压力直接反映在了王健林个人身上。国庆节前，他因一笔1.86亿元的执行标的被限制高消费，虽然禁令三天后即解除，但这戏剧性的一幕让外界看清了万达的真实处境。
02 断臂求生
面对如此局面，过去几年王健林不得不持续变卖资产以回笼资金。
处置清单上首当其冲的便是他最看重的万达广场。根据公开信息，从2023年至今，他已卖了超过78座万达广场。
其中，2025年5月一次性打包48座核心城市万达广场的交易，据业内估算总价在500亿元左右。
王健林曾在2019年强调“万达商业是万达的核心企业，我什么企业都可以放，这个企业不能放”。但在偿债压力面前，最不能丢的也不得不放手。
与此同时，其他资产的处置也在同步快速推进。2025年7月，万达将快钱金融30%的股权以2.4亿元出售。对比2014年3.15亿美元的收购价，这笔交易无疑是一次“割肉”。
王健林个人的财富状况同样堪忧。《2025新财富500创富榜》显示，王健林父子财富已缩水至588.1亿元，一年内蒸发820多亿元。
较其巅峰时期身家2200亿元、三度问鼎中国首富，可谓天壤之别。
03 体育版图瓦解
时间回到2015年，那是王健林体育梦想的巅峰时刻。
那一年，万达从11家全球竞争对手中胜出，以10.5亿欧元收购盈方体育传媒，紧接着又斥资6.5亿美元拿下世界铁人公司。这两笔重磅交易，一举奠定了万达在全球体育产业中的地位。
也正是在那一年，王健林的体育棋局落子如飞。在收购盈方之前，万达已斥资4500万欧元入股马德里竞技，随后更成为国际篮联（FIBA）长达15年的全球独家商业合作伙伴。
他曾豪情万丈地阐释自己的体育产业观，将产业分为A端（国际性体育组织）、B端（代理体育产业组织或品牌赛事转播权、营销权的公司）和C端（单个体育比赛或俱乐部）。
他直言最看重A端和B端，“这才是真正的体育产业核心”。
然而，这些雄心勃勃的布局，最终还是在现实的债务压力面前低下了头。
2018年，遭遇财务危机的万达将马竞18%的股权以5000万欧元出售。
2020年，在上市不到一年后，万达体育便将世界铁人公司以7.3亿美元出售给美国Advance公司，完成了核心支柱的第一次剥离。
如今盈方也即将出手。届时，万达体育的业务将主要收缩在国内。
04 盈方价值
公开资料显示，盈方体育传媒是全球第二大体育营销公司，总部位于瑞士苏黎世。
其业务覆盖媒体版权销售、赛事信号制作、数字内容分发、品牌推广及赛事运营等多个环节。
截至目前，盈方在全球16个国家设有办事处，与国际足联（FIFA）、欧足联（UEFA） 等顶级体育组织保持长期合作关系。
根据公司披露数据，盈方每年参与举办超过100项赛事，吸引超50万名运动员参与，年营收规模约为10亿欧元。
2015年，万达以10.5亿欧元从Bridgepoint手中收购盈方68.2%股权，成为其控股股东。
这笔交易曾被认为是万达“去地产化”、向文化体育产业转型的重要标志。
05 交易背后
对博裕资本和NJF Capital来说，此时接手盈方确实是个不错的机会。
博裕资本成立于2011年，一直专注于技术、消费、零售和医疗保健等领域的投资。其投资组合中包括阿里巴巴、极兔、极氪等行业佼佼者。
此次联手NJF Capital收购盈方，是博裕资本首次涉足全球体育营销资产。
另一方的NJF Capital同样实力不俗。这家由企业家Nicole Junkermann创立的投资公司，专注于医疗保健、金融科技和深度科技等领域的国际化投资。
两家组成财团进行收购，既分散了风险，又整合了各自优势，显示出对这笔交易的高度重视。
对王健林和万达来说，出售盈方纯粹是 “变现救命” 的无奈之举。从2015年豪掷10.5亿欧元收购，到如今准备出售，十年间盈方从战略资产沦为解决债务危机的交易筹码。
对盈方自身来说，这将是公司发展史上的又一次转手。资本易主，往往伴随着战略与人事的震荡。对于盈方这样的轻资产公司，其核心价值正在于团队和它与国际体育组织长期的合作关系。
王健林在2015年一次演讲中曾豪情万丈地表示：“跟国际篮联合作后，我们在中国已经落地了两个城市的比赛……接下来我们会有一系列赛事落地，目标就是2020年前至少在中国打造10个全新的、不同形式的体育赛事。”
言犹在耳，但体育产业的梦想已然落幕。
随着一个个资产被剥离，盈方成了最后的坚守，如今连这块阵地也可能即将失守。
