全球原油市场正被日益浓郁的阴影笼罩，WTI原油期货价格跌破每桶60美元心理关口，供需失衡的警报声愈发刺耳。
国际原油市场近期持续震荡下行，WTI原油期货价格已跌破每桶60美元的关键心理关口，布伦特原油期货也徘徊在每桶64美元下方。
尽管10月13日油价出现小幅反弹，但市场信心依然脆弱。本轮油价下跌主要受供需基本面恶化、中美贸易摩擦升级以及中东地缘政治风险降温等多重因素影响。
01 价格走势：国际油价“跌跌不休”
国际油价偏弱运行已有时日，截至10月中旬，布伦特原油期货年内已大跌逾15%，WTI原油期货年内大跌逾16%。
10月13日，国际油价略有反弹，WTI主力原油期货收涨0.59美元，涨幅1%，报59.49美元/桶。
布伦特主力原油期货收涨0.59美元，涨幅0.94%，报63.32美元/桶。
市场对加沙停火协议与中美贸易争端持观望态度，情绪有所修复，原油价格适度反弹。
收复一部分此前因加沙局势降温与特朗普扬言深化中美贸易争端引发的油价跌幅。
02 供应过剩：全球产油国持续增产
原油市场自身面临供过于求的困境。
欧佩克+持续增产，供应宽松，市场消息称沙特希望进一步加快增产步伐，夺回市场份额。
在沙特阿拉伯和俄罗斯化解立场分歧后，欧佩克+已同意于11月小幅提高石油产量。
10月早些时候，欧佩克在其官网声明中确认，11月欧佩克+将每日新增13.7万桶石油产量。
欧佩克+8个成员国从10月起增产13.7万桶/日，以逐步解除2023年4月达成的165万桶/日减产幅度。
建信期货能源化工高级研究员李捷表示，预计需要1年时间完全达到165万桶/日的增量。
中期来看，欧佩克+供应仍将持续释放，且沙特增产意愿较为坚决。
03 需求疲软：全球经济前景蒙尘
需求端增量较为有限，三大机构（国际能源署、欧佩克、美国能源信息署）对四季度原油消费预期并不乐观，预计市场仍将呈现供过于求。
全球经济增长乏力、需求不振，叠加北半球逐步进入原油需求淡季，使得油价面临下行压力。
石油行业高级经济师朱润民指出，当前国际原油价格持续疲软主要有两个原因：
- 周期性的全球石油供需状况相对宽松，过多的剩余产能还有待消化
- 全球经济还处于周期性的相对疲软阶段
这种状况往往都需要以时间换空间，这是市场经济的基本规律。
04 贸易摩擦：关税威胁加剧市场担忧
中美经贸摩擦经过了一个周末的消化，从双方官方表态来看都有将局势限制在可控可谈的范围内，市场情绪有所缓和。
美国东部时间10月10日，美方称，针对中方采取的稀土等相关物项出口管制，将对中方加征100%关税。
并对所有关键软件实施出口管制。
10月12日，商务部新闻发言人就近期中方相关经贸政策措施情况答记者问。
美方动辄以高额关税进行威胁，不是与中方相处的正确之道。
对于关税战，中方的立场是一贯的，我们不愿打，但也不怕打。
05 市场展望：短期反弹难改长期颓势
展望未来，朱润民对记者表示，在全球石油过剩产能没有得到消化前，过剩的概率是非常大的。
但只要仍在欧佩克及其盟友的管控范围之内，过剩的程度不会很大。
长期看，全球石油供需状况必然还会回到再平衡的状况。
李捷认为，原油市场可能长期处于供过于求的局面。
IEA预计2027年全球成品油需求达峰，能源转型进入加速期。
石油需求在2030年前进入平台期。与此同时，到2030年全球原油产能将增长510万桶/日，是同期需求增量的近2倍。
原油长期价格中枢可能延续低位运行。
高盛最新发布的研报将2026年布伦特原油目标价从75美元/桶下调至62美元/桶，强调当前油市正面临“供给压力”。
若2026年原油日均过剩量达到120万桶，油价可能下探50美元/桶的极端水平。
国际能源署预测，到2026年，随着全球原油需求降温、美洲地区原油供应激增，市场或将出现创纪录的原油过剩局面。
油价跌破60美元关口可能仅仅是个开始。
