中金公司、东兴证券、信达证券11月19日晚间同步发布《关于筹划重大资产重组的停牌公告》，三家公司正在筹划由中金公司通过换股吸收合并东兴证券、信达证券。
本次重组完成后，新公司的总资产规模将达到10095.82亿元，跻身国内第四家万亿级券商。
这也是继国泰君安与海通证券合并后，今年证券行业又一重磅整合案例，标志着券商并购重组浪潮进入新阶段。
01 合并方案
根据公告，中金公司拟通过向东方证券和信达证券全体A股换股股东发行A股股票的方式，换股吸收合并两家券商。
本次重组已签署《合作协议》，确定了若干原则性约定。
由于事项重大且复杂，三家公司股票将自2025年11月20日起停牌，预计停牌时间不超过25个交易日。
02 规模效应
截至2025年三季度末，中金公司总资产达7649.40亿元，信达证券总资产1282.51亿元，东兴证券总资产1163.91亿元。
三者合并后，总资产规模将突破1万亿元，达到10095.82亿元，净资产合计1746.81亿元。
这一资产规模将使新公司在48家上市券商中排名第四，仅次于中信证券、国泰海通证券和华泰证券。
03 协同效应
中金公司的业务优势与另两家证券公司形成天然互补。
东兴证券和信达证券在网络、客户及资本金资源的深厚积累，将与中金公司的综合投行、专业投资、跨境交易服务、财富管理等专业能力发挥互补优势。
截至2024年末，东兴证券设有92家分支机构，信达证券设有104家分支机构，分别深耕福建和辽宁区域。
本次合并后，三家券商营业部合计数量将位居行业第三。
04 “汇金系”整合
这三家券商同属汇金体系，股权关系紧密。
中金公司三季报显示，截至报告期末，中央汇金是其第一大股东，持股比例为40.11%。
中央汇金则通过控股中国信达、东方资产间接控制信达证券和东兴证券。
今年6月，证监会核准中央汇金成为东兴证券、信达证券实控人，为本次整合奠定基础。
05 政策驱动
本次重组是券商对监管层打造一流投行、推动行业整合政策的直接呼应。
2023年中央金融工作会议及2024年新“国九条”明确提出要培育一流投资银行和投资机构。
证监会相关文件也提出，到2035年形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构。
业内人士认为，三家证券公司整合是践行中央金融工作会议精神的战略性举措。
06 业绩表现
从最新财务数据看，三家公司今年业绩增长势头强劲。
2025年前三季度，中金公司实现营业收入207.6亿元，同比增长约54%；归母净利润65.7亿元，同比增长130%。
东兴证券前三季度实现营业收入36.1亿元，归母净利润16.0亿元，同比增长70%。
信达证券前三季度实现营业总收入30.2亿元，同比增长28%；归母净利润13.5亿元，同比增长53%。
07 行业浪潮
去年以来，券商并购重组节奏明显加快。
截至目前，已有 “国泰君安+海通”“国联+民生”“浙商+国都” 等多起券商并购案已经落地或正在推进中。
其中，“国泰君安+海通”已于今年3月完成合并，新公司名为“国泰海通证券”；“国联+民生”已于今年1月完成合并。
业内认为，在政策支持下，未来券业并购重组案例将会增多，资源整合将成为券商快速提升规模与综合实力的重要方式。
合并后，中金公司将提升资本实力，实现客户资源整合，在证券行业竞争格局中进一步巩固头部优势。
借助两家资管公司股东在不良资产处置领域的专业能力，中金公司可进一步深化债务重组、风险化解、产业投行等方面的服务能力。
此次整合不仅将改变证券行业的竞争格局，更将增强中国券商在国际市场的竞争力，向“一流投资银行”目标迈出实质性一步。
