美国国债规模已超过37.86万亿美元，每个美国人平均背债超过78万元，正逼近经济临界点。
桥水基金创始人瑞·达利欧近日发出严厉警告，称美国政府债务的过快增长已到达“非常危险”的拐点，正在创造一种与二战前夕“非常类似”的局面。
这位亿万富翁投资者预测，在特朗普政府的领导下，“债务引起的心脏病发作”最多在两三年内就会爆发。
01 债务危机
根据美国财政部数据，截至2025年10月，美国国债规模已超过37.86万亿美元，相当于每个美国人平均背债超过11万美元（约合人民币78万元）。
美国国会预算办公室的数据显示，2024年公众持有的美国联邦政府债务与国内生产总值（GDP）之比已达99%，预计到2034年将升至116%，高于美国历史上任何时期。
达利欧在采访中表示，当债务相对于收入的比重不断上升时，“就像动脉中的斑块一样，最终会挤压出可用的支出空间”。这种债务堆积的趋势正威胁着美国经济活力。
02 各方警告
达利欧并非唯一对此发出警报的人士。
美国《财富》杂志网站报道称，从摩根大通首席执行官杰米·戴蒙到美联储主席杰罗姆·鲍威尔，都认为“美债危机迫在眉睫”。
达利欧则将问题归咎于美国两党政治极化，认为解决债务炸弹必须通过 “增加税收收入与削减开支相结合” 的方式实现。
今年9月，他就指出不断膨胀的债务已对“全球货币体系构成威胁”。
03 经济心脏病
达利欧用医疗比喻解释了他的担忧：“当债务相对于收入上升时，债务就像动脉中的斑块开始挤压支出。结果就是，你可能会得经济心脏病”。
目前美国政府年支出高达7万亿美元，而收入只有5万亿美元，“支出比收入高出40%”。
这种不可持续的财政路径意味着，在特朗普政府的领导下，“债务引起的心脏病发作”最多在两三年内就将爆发。
04 系统风险
在达利欧看来，债务危机并非孤立存在，而是与日益严峻的社会分裂和地缘政治风险交织在一起。
他表示，持续的全球冲突和财富不平等共同创造了一个“有足够理由担忧”的环境。
他明确指出，由于“不可调和的分歧”，一场 “某种形式的内战”正在美国发展。这些冲突最终会演变为各方力量的对抗与测试。
05 市场影响
达利欧警告，债务危机爆发将削弱美元的国际地位，并对全球市场造成连锁冲击。
与此同时，美国无党派预算监督机构——联邦预算委员会（CRFB）尖锐批评了美国政府停摆现状，称其毫无意义且浪费。
该机构还引用了国会预算办公室（CBO）的月度报告，指出美国2025财年的联邦赤字高达1.8万亿美元。
06 投资建议
面对潜在危机，达利欧给出了自己的投资建议：
即便黄金价格一度突破4000美元/盎司创出历史新高，投资者仍应该将最多15%的资产配置于黄金。
DoubleLine Capital首席执行官冈拉克近日也提出类似观点，建议将黄金配置比例提高至25%，他认定通胀压力与美元走弱将令黄金继续闪耀。
债务危机逼近临界点。美国国会预算办公室估计，2024年美国公共持有的债务总额相当于国内生产总值（GDP）的99%。预计到2034年，这一比例将攀升至116%，比美国历史上任何时期都高。
这场可能到来的“经济心脏病” 不仅威胁美国，更将冲击全球金融体系。当世界最大经济体动脉中的债务斑块阻碍其血液循环时，世界都将感受其阵痛。
