A股市场再度向财务造假行为亮出严厉之剑，曾被誉为“浙江园林第一股”的元成环境股份有限公司面临可能被强制退市的命运。
10月10日，*ST元成（603388.SH）发布公告称，公司收到证监会浙江监管局送达的《行政处罚事先告知书》，认定公司2020年至2022年年度报告存在虚假记载，且2022年非公开发行股票文件编造重大虚假内容。
证监会表示，*ST元成涉嫌触及重大违法强制退市情形，上交所将依法启动退市程序。
01 三年造假细节
《行政处罚事先告知书》揭露了*ST元成连续三年财务造假的细节。
2020年至2022年期间，在董事长、实际控制人祝昌人组织、指使下，*ST元成通过虚增越龙山项目劳务和机械成本、虚增相应项目产值等方式，累计虚增营业成本1.58亿元、营业收入2.09亿元、利润总额5046万元。
分年度看，2020年年报虚增利润总额3848万元，占当期披露金额绝对值的36.60%。
2021年年报虚增利润总额1109万元，占当期披露金额绝对值的19.32%。
2022年年报虚增利润总额88.6万元，占当期披露金额绝对值的1.62%。
此外，公司还未及时将淮阴项目价审差异入账处理，导致2022年年报虚增营业收入1416万元、虚增利润总额1345万元。
02 欺诈发行
造假行为不仅限于定期报告，还延伸到了再融资环节。
2022年10月，证监会核准公司非公开发行股票。
2022年11月11日，公司披露已完成非公开发行股票，共募集资金2.8亿元。
浙江证监局认定，*ST元成在非公开发行股票文件中编造重大虚假内容，引用越龙山项目2020年、2021年营业收入等不真实、不准确的财务数据，构成欺诈发行。
03 监管重罚
针对上述违法行为，浙江证监局开出重磅罚单。
拟对*ST元成责令改正，给予警告，并处以3745.46万元罚款。
对实际控制人祝昌人给予警告，并处以2800万元罚款。
对时任董事兼副总经理周金海、副董事长兼总经理姚丽花各处以500万元罚款。
对财务负责人兼副总经理余建飞、越龙山项目负责人陈平各处以200万元罚款。
以上拟罚款金额合计近8000万元。
此外，祝昌人作为时任实际控制人、董事长，组织、指使公司虚增收入和利润，行为恶劣，违法情节较为严重，被采取10年证券市场禁入措施。
04 退市危机
证监会明确表示，*ST元成涉嫌触及重大违法强制退市情形，上交所将依法启动退市程序。
公司公告也承认，根据《告知书》认定情况，公司2020年至2022年年度报告存在虚假记载，将触及《上海证券交易所股票上市规则》相关规定的重大违法强制退市情形，可能被实施重大违法强制退市。
资深证券维权律师、北京时择律师事务所主任臧小丽分析指出，为了体现对财务造假“零容忍”，退市新规对退市标准作了区分和细化。
自2020年报及以后年度，当上市公司的财务指标存在多年连续造假情形的，无需考虑“造假金额+造假比例”情形，直接触及强制退市情形。
元成股份2020—2022年这三年连续造假，完全适用退市新规标准。
05 投资者维权
截至2025年6月末，*ST元成股东户数约为1.02万户，这些投资者的权益如何保障？
臧小丽律师指出，投资者如因元成股份财务造假蒙受损失，可以依法提起索赔。
对应的投资者可索赔范围暂定为三个时段：
2021年4月15日至2024年1月30日之间买入元成股份，且在2024年1月30日收盘持股。
2023年4月29日至2024年4月26日之间买入元成股份，且在2024年4月26日收盘持股。
2021年4月15日至2025年7月1日之间买入元成股份，且在2025年7月1日收盘持股。
最终索赔范围以法院判决为准。
对于投资者担心的公司还有钱赔偿股民吗这一问题，臧小丽律师介绍说，证券纠纷案件适用“民事赔偿责任优先原则”。
根据证监会、财政部2022年联合发布的规定，当违法行为人同时承担民事赔偿责任和缴纳罚没款行政责任，缴纳罚没款后，剩余财产不足以承担民事赔偿责任的，受损投资者可以请求将已缴罚没款用于承担民事赔偿责任。
06 市场影响
*ST元成曾被誉为“浙江园林第一股”，2017年3月在上交所主板上市。
如今，公司不仅面临重大违法强制退市，还存在其他退市风险。
5月6日，因公司2024年归母净利润为负值，且营业收入低于3亿元，已触及财务类强制退市情形，公司股票被实施退市风险警示。
如果公司2025年年报披露后不符合撤销退市风险警示条件，公司股票将被终止上市。
据2025年半年报披露，*ST元成上半年营业收入为8233.93万元，归母净利润为-1.27亿元。
二级市场上，公司股价已从2023年12月的高点12.43元，累计跌幅超86%。
10月10日收盘，*ST元成报1.65元，总市值仅约5.37亿元。
截至10月10日收盘，*ST元成股价报收1.65元，下跌4.07%，总市值仅剩约5.37亿元。
相比2023年12月的高点12.43元，其股价累计跌幅已超过86%。
随着证监会一锤定音，这家在A股市场上市8年多的公司，其命运已被彻底改写。
监管重拳出击，正为市场长远健康发展铺路，同时也为所有市场参与者敲响了警钟。
