12月12日，奥动新能源股份有限公司向港交所递交上市申请，独家保荐人为招银国际。
这家自诩为“中国最大的独立第三方换电解决方案提供商”的公司，在2022年、2023年、2024年及2025年上半年累计亏损已超过20亿元人民币。
01 业务版图
奥动新能源成立于2016年，由蔡东青与张建平联合创立。蔡东青曾担任奥飞娱乐董事长，主导了《喜羊羊与灰太狼》《超级飞侠》等知名IP的开发。
公司定位为独立第三方换电解决方案提供商，据灼识咨询资料显示，按2024年换电站运营服务产生的收入计，奥动新能源是中国最大的独立第三方换电解决方案提供商。
截至2025年6月30日，奥动新能源的换电平台已连接521座换电站，其中包括267座自有换电站。
而根据公司官网最新数据显示，奥动新能源目前已经拥有800座换电站，覆盖了60座城市。
02 财务表现
财务数据揭示了奥动新能源面临的挑战。公司近年来营收增长乏力且呈现下滑趋势。
2022年、2023年及2024年，奥动新能源的营收分别为11.06亿元、11.55亿元和9.26亿元。2025年上半年营收为3.24亿元，较2024年同期的4.74亿元下降31.7%。
亏损是市场关注的焦点。2022年、2023年和2024年，奥动新能源的净亏损分别为7.85亿元、6.55亿元、4.19亿元。
2025年上半年为1.57亿元，虽然较2024年同期的2.83亿元收窄约44.52%，但公司仍处于持续亏损状态。
按此计算，2022年至2025年上半年，奥动新能源累计亏损已超过20亿元。
03 收入结构
奥动新能源的收入结构正在发生显著变化。公司早期以销售换电设备为主，但如今换电服务已成为主要收入来源。
2022年，公司设备销售收入占比达66.1%，而换电服务收入仅占29.0%。
到了2025年上半年，这一比例发生逆转，换电服务收入占比扩大至69.8%，设备销售收入则下滑至17.1%。
04 技术核心
奥动新能源宣传其创新卡扣式底盘换电技术显著提高了换电速度。
这项技术能够实现乘用车及小型货车最快20秒完成换电，轻卡最快30秒，重卡最快40秒。
公司已与一汽、东风、长安、上汽、北汽、广汽、东风日产、合众等16家以上整车企业合作，共同开发超过30款换电车型。
05 股东背景
奥动新能源的股东阵容颇为强大。截至上市前，控股股东蔡东青直接持股39.11%，通过员工持股平台控制0.99%股权，合计持股约40.10%。
另一位创始人张建平持股13.24%。蔚来资本作为投资者持股5.53%。
值得注意的是，丰田旗下公司TERRAS也持有奥动新能源0.42%的股份。
06 行业挑战
换电行业目前普遍面临盈利难题。奥动新能源在招股书中坦言，换电行业仍处于发展阶段，市场结构、技术标准及竞争态势持续演变。
作为对比，蔚来已建成3618座自营换电站，数量远超奥动。奥动新能源也面临着来自充电等其他能源补充模式的竞争压力。
公司现金流状况也引发关注。2025年上半年，奥动新能源经营性现金流由正转负，期末现金余额为4.38亿元。
