曾经立志挑战特斯拉的豪华电动品牌，如今在纳斯达克市场上徘徊于“0字头”股价，面临严峻的退市考验。
瑞典高端电动汽车品牌极星（Polestar）已收到美国纳斯达克交易所的退市警告函，因其股价连续30个交易日低于1美元的最低要求，不符合交易所的上市规则。
截至10月31日美股收盘，极星股价报收0.845美元，这已是该公司股价连续31个交易日徘徊在1美元之下。
根据纳斯达克规定，上市公司股价需连续30个交易日高于1美元才能维持上市地位。极星汽车表示，该通知对公司的纳斯达克上市没有即时影响，公司有180天时间（至2026年4月29日）来恢复合规。
01 退市危机
极星汽车面临的退市风险并非突如其来。
该公司股价自2022年上市后持续下跌，去年跌幅超过50%，而今年内又下跌约20%。
自今年9月下旬以来，极星股价再未突破1美元关口。
这不是极星首次收到纳斯达克的警告。早在2024年5月，极星就曾因未能及时提交2023年财报而面临退市风险。
根据纳斯达克规则，极星若想在2026年4月29日前恢复合规，需使其股价至少连续10个工作日达到或超过1美元。
若届时未能实现，极星可能仍有机会获得额外的180天延期。
02 财务困境
股价持续低迷的背后，是极星汽车日益严峻的财务困境。
根据最新财报，2025年上半年极星汽车营收14.23亿美元，同比增长56.5%；但净亏损高达11.93亿美元，比上年同期的5.44亿美元扩大119.4%。
更令人担忧的是，公司毛利率低至 -49.4% ，主要受第二季度7.39亿美元非现金减值费用影响。
截至2025年6月30日，极星汽车现金头寸为7.19亿美元，而截至2024年底，公司负债总额已高达73.83亿美元。
面对极星汽车的财务困境，吉利控股集团创始人兼董事长李书福在2025年6月紧急伸出援手，通过PSD Investment向极星注资2亿美元。
此次注资后，李书福通过PSD Investment及吉利瑞典子公司合计持有极星66%的股份，成为极星汽车的绝对控股方。
03 市场挑战
全球电动汽车市场的激烈竞争是极星面临的核心挑战。
在特斯拉和比亚迪等行业巨头不断挤压市场空间的情况下，小众电动汽车品牌的生存环境变得尤为艰难。
极星汽车2025年上半年全球累计售出3.03万辆新车，同比增长51%。
这一销量表现与行业巨头相比差距显著——特斯拉在2024年仅澳大利亚市场的销量就超过了极星全球销量。
极星在中国市场的表现尤为惨淡。2025年前三季度，极星在中国市场终端销量仅为424辆。
这一数字对于全球最大的新能源汽车市场来说，几乎可以忽略不计。
上月，极星汽车关闭位于上海前滩L+Plaza的直营门店，全面转线上销售，该门店是极星汽车在中国市场的最后一家直营店。
04 未来前景
尽管面临严峻挑战，极星汽车在业务运营方面仍有一些亮点。
2025年第三季度，公司全球零售销量达14192辆，同比增长13%；年初至今零售销量达44482辆，较去年同期增长36%。
产品层面，极星在慕尼黑车展上正式发布了量产版Polestar 5，这款车定位高性能电动轿车，对标保时捷Taycan，搭载112kWh电池组，最大功率可达872马力。
10月1日，极星还推出了显著升级的Polestar 3，配备全新800V电气架构、新电池和升级电机，在加速、动力和效率方面均有提升。
为促进电动汽车销售，极星已推出一系列折扣和租赁激励措施，但收效甚微。
在2022年至2025年前三季度期间，极星全球销量依次为5.15万、5.46万、4.49万和4.45万辆，增长乏力。
极星的退市危机不仅关乎资本市场，更是当前电动汽车行业残酷淘汰赛的缩影。
随着特斯拉、比亚迪等巨头凭借规模效应和定价优势不断扩张，小众品牌在资金、技术和市场方面的生存空间正被持续挤压。
李书福的2亿美元注资虽能缓解一时之渴，但面对近74亿美元的负债总额和持续扩大的亏损，极星需要的是更深层的战略重构。
如果无法在中国市场实现突破，极星恐将在吉利内部的品牌竞争中走向边缘化。
