曾经喊出“一个亿小目标”的商业大亨，如今正面临数百亿股权被冻结的困境，71岁的王健林却在新疆克拉玛依悄然现身，试图用他最熟悉的文旅业务带领万达穿越危机。
9月初，国家企业信用信息公示系统网站显示，大连万达集团股份有限公司新增五则股权冻结信息，冻结股权数额合计146亿余元，冻结期限均为3年。而这仅仅是万达近期众多股权冻结中的一部分。
就在8月27日，万达集团还被北京金融法院冻结了19.79亿元股权。9月初，该公司再新增两则股权冻结信息，股权冻结数额达到94亿元。
01 股权冻结，债务压顶
天眼查数据显示，截至目前，万达集团共有38条股权冻结信息，29条立案信息。该公司共有10条被执行人信息，合计被执行金额为49.29亿元；25条历史被执行人信息，被执行金额高达91.25亿元。
这些数字背后，是万达集团严峻的债务压力。公开数据显示，截至2025年，万达的总负债规模高达6000亿元，其中有息负债1316亿元，而账面上的现金却只有116亿元。
这意味着万达手上的现金无法覆盖短期到期债务，资金缺口巨大。2025年到期的债务约400亿元，而账上只有116亿现金，缺口较大。
02 断臂求生，卖资产回血
面对债务压力，王健林近年来开启了大规模的资产抛售模式。从2023年开始到2025年，万达已经多次出售万达广场。
2023年出售了30座，2024年出售了26座，2025年1月-2月出售了5座，然后在2025年5月一次性出售48座万达广场，回笼资金500亿元。
三年时间不到，万达已经出售了109座万达广场，剩余413座。这些出售动作明显是王健林断臂求生的信号。
除了万达广场，王健林还卖了其他资产。2023年底，万达集团放弃旗下万达电影实控权，接盘方为上市公司中国儒意。2023年内王健林从万达电影减持金额约为78亿元。
03 对赌协议，危机根源
万达今日的困局，导火索可追溯至2016年的一场豪赌。当时万达从港股退市，签下了对赌协议。若2018年未实现A股上市，需以12%年息回购380亿股权。
监管政策的突变，上市梦碎，回购条款如定时炸弹引爆，为后续债务危机埋下伏笔。
2021年，轻资产运营平台珠海万达商管成立，成为冲击上市的新主体。但2023年珠海万达商管上市再次失败，触发了380亿元回购条款，进一步加剧债务危机。
04 王健林重现文旅江湖
尽管深陷债务困境，2025年8月20日至21日，71岁的王健林突然现身新疆克拉玛依，考察招商引资和文旅项目。
他跟着当地融媒体的镜头考察文旅，夸克拉玛依是“新疆的明珠”，说独山子大峡谷、世界魔鬼城这些资源“中国乃至世界独一份”。
他甚至注意到独库公路一年150万辆车的流量，直言“资源好，但规划运营得补短板”，并表示“我们在探讨合作可能”。
这不是王健林近期唯一的文旅举动。2023年4月以来，万达就表示要重归“文旅圈”，拿出“看家本领”。
王健林亲自带队在全国各地勾勒其新的文旅版图，先后与河南洛阳、贵州黄果树风景名胜区、张家界等地洽谈合作。
05 轻资产转型之路
与之前“无中生有”自己全盘打造文旅城的模式不同，这次“重归”文旅的万达，选择了与大流量IP或优质文旅资源合作，输出轻资产模式。
万达文化集团一位负责人表示：“市场上可能某个企业能干商业，某个企业能干酒店，但很少有一个企业能综合性、一揽子地把文旅所有产品从设计、建造、运营一体化形成完整闭环全做完。万达恰恰具备这样的资源和能力”。
这种轻资产模式对于很多传统景区颇具吸引力。如洛阳龙门石窟每年接待400-500万游客，但吃住娱完全没有满足这些游客的需求。万达的运营能力正好可以弥补这一短板。
06 能否走出低谷？
万达的总资产市值超过8000亿元，这是王健林的家底、根基，未来翻身的支撑。截至2024年底，万达在全国共有513座万达广场，商业运营总建筑面积为7090万平方米。
尽管出售了109座广场，但剩余的413座广场绝大多数位于城市核心地带，是真正的优质资产。
万达的转型也取得了一定成效。最近几年房地产行业普遍低迷，但万达的业绩却在逆势增长，每年的营收有400到500亿，利润有100到150亿。
再加上最近500亿的资产出售收入，老王就能把负债降到800亿以内。理论上，剩下的债务仅靠万达的经营现金流就可以覆盖了。
但融资能力受限仍是王健林最大的危机。经历了四次IPO失败，王健林父子名下股权遭多次冻结，企业信用受损，融资渠道变窄。
2023年，王健林在卡塔尔世界杯“高调”亮相。
如今，他悄然现身新疆克拉玛依，背后是万达三年内出售的109座万达广场。
王健林手中最大的筹码是万达依然拥有413座万达广场和全国最强的商业运营能力。
穿越周期需要时间。71岁的王健林正在与时间赛跑。
