资本观察

华发股份公布的2025年上半年业绩显示，今年前6个月，公司营业收入381.99亿元，同比增长53.46%。但这并没有带动利润的上升，相反，公司净利润降至7.59亿元，创下过去10年的新低。

同样下滑的，还有公司的各项盈利指标。财报显示，利润总额同比降幅达到51.07%，仅为12.63亿元；归属上市公司股东净利润更是降至1.72亿的“薄利”水平，同比大降86.41%，同样创下近10年来最低水平。公司的主营业务毛利率，也降至14.82%的低位。

截至期末，公司的在手现金余额约为286.36亿元，去年末325.65亿元近5年来最低的基础上，再降39亿元，现金流情况持续收紧。

这也就不难理解，为何公司要在今年7月末将位于深圳冰雪世界的7宗商业地块以75折价格“割肉”收储。

与此同时，华发股份上半年频繁的高层人事震荡也市场难以忽视。这家珠海国资上市房企内部变动还将如何持续，也引发市场面的猜测。