近期，一只名为*ST正平的股票成为A股市场焦点。该股在9月1日至10月28日的21个交易日里全部涨停，累计涨幅高达152.42%，期间5次触及交易异常波动。
这已是该公司近一个月内第二次停牌核查，此前在10月9日曾因类似原因停牌。
在股价暴涨的背后，*ST正平却面临着终止上市风险、业绩持续亏损以及矿产资源开采能力不足等多重困境。该公司在公告中直言，其股价“严重脱离基本面”。
01 股价异动
*ST正平的股价表现确实令人瞠目。
从9月1日至10月28日，该股在21个交易日内全部涨停，累计涨幅达152.42%。
这样惊人的表现直接导致公司5次触及股票交易异常波动标准。
面对市场的狂热，*ST正平不得不于10月29日开市起再次停牌核查。
这已经是该公司近一个月内的第二次停牌核查，此前在10月9日已经历过一次停牌。
对于股价异动，*ST正平在公告中明确表示，公司股票短期涨幅与同期上证指数、建筑行业存在严重偏离，股价上涨过快“严重脱离基本面”。
02 风险重重
在股价飙升的背后，*ST正平的基本面却充满风险。
公司目前最紧迫的问题是终止上市风险。
因审计范围受限等原因，*ST正平2024年年报被出具了无法表示意见的审计报告，公司股票已被实施退市风险警示。
与此同时，因2024年度内部控制被出具否定意见、持续经营能力存在重大不确定性、存在违规担保情形，公司股票还被叠加实施其他风险警示。
*ST正平坦言，如上述问题在2025年度无法解决，公司股票将被终止上市。
业绩方面，*ST正平的表现同样不容乐观。
2024年公司实现营业收入13.62亿元，归母净利润却亏损4.84亿元；2025年前三季度累计实现营业收入6.52亿元，归母净利润仍亏损0.99亿元。
03 矿业与智算的故事
尽管面临重重风险，*ST正平的股价为何还能一路飙升？市场分析认为，这可能与公司讲述的“矿业与智算”故事有关。
据公司2025年半年报显示，*ST正平主要从事基础设施建设、文旅+产业综合开发和有色金属矿业。
为培育新的效益增长点，公司近年来积极拓展新能源建设及智算服务等新业务。
公司全资子公司格尔木生光矿业开发有限公司已取得了青海省自然资源厅颁发的《采矿许可证》。
这一消息被市场解读为重大利好，成为推动股价的因素之一。
但*ST正平也明确提示，公司目前开采能力不足，“无充足资金、人员及设备等用于后续开采”，矿产资源后续开采进展、能否产生收益均存在重大不确定性。
截至今年6月末，*ST正平的货币资金仅1.02亿元，资产负债率却高达92.22%。
在智算服务方面，公司表示正在推动相关合作逐步落地实施，包括昆仑算电协同示范产业园项目和通辽智算协同产业园项目。
04 算力领域迎利好
与*ST正平自述的“智算服务”故事相呼应的是，近期算力领域确实迎来了重磅利好消息。
华为将于11月21日发布AI领域的突破性技术，该技术可将GPU、NPU等算力资源的利用率从行业平均的30%-40%提升至70%，显著释放算力硬件潜能。
这项技术通过软件创新实现英伟达、昇腾及其他三方算力的统一资源管理与利用，屏蔽算力硬件差异，为AI训练推理提供更高效的资源支撑。
与此同时，中国已要求所有国有资金资助的数据中心在2025年11月前转向使用国产AI芯片。
这一政策旨在减少对外国技术的依赖，特别是在AI基础设施等高速增长的领域。
在海外市场，资管巨头贝莱德在第三季度加大了对科技巨头的投资力度，增持了其头号重仓股英伟达，以及微软、亚马逊等。
不过，与此同时，贝莱德减持了苹果和谷歌的股票。
05 外资持仓曝光
随着市场热点不断涌现，外资的持仓动向也备受投资者关注。
最新数据显示，截至11月14日，共有3只股票的境外投资者持股比例超过24%。
其中，宏发股份的境外投资者持股比例最高，达到29.287%，思源电气和华明装备的境外投资者持股比例分别为25.8%和24.33%。
由于境外投资者持股比例较高，沪股通已自11月7日起暂停买入宏发股份。
这些数据反映了外资对A股特定公司的偏好，同时也显示了在外资持股比例达到一定水平后可能面临的交易限制。
06 理性投资警钟
*ST正平在股价暴涨过程中已累计发布13次股票交易风险提示公告，充分揭示了公司面临的各种风险。
该公司郑重提醒广大投资者：“公司股价可能存在市场情绪过热，非理性炒作情形”。
回顾*ST正平的历史走势，可以发现其股价自2016年11月触及34.39元的高点后，一路震荡下行，在2024年2月曾触及1.59元的低点，区间最大跌幅超过95%。
这一走势也从侧面证明了该公司当前股价暴涨的异常性。
对于投资者而言，参与这种明显脱离基本面的股票交易，确实可能面临较大的市场风险。
