证监会官网近日披露，宇树科技股份有限公司（简称“宇树科技”）已发布IPO辅导工作完成报告。
这家国内领先的机器人公司从7月18日辅导备案公示到完成辅导，历时132天，向A股市场迈出关键一步。
中信证券在辅导工作完成报告中表示，经辅导，宇树科技已具备成为上市公司应有的公司治理结构、会计基础工作和内部控制制度。
01 快速推进
宇树科技的IPO辅导进程可谓高效。
今年7月7日，宇树科技与中信证券签署辅导协议，联合北京德恒律师事务所、容诚会计师事务所开展上市辅导工作。
仅一天后，双方即通过公开发行辅导监管系统提交辅导备案登记材料。7月18日，中国证监会网上办事服务平台对辅导备案报告进行了公示。
到11月15日，宇树科技已顺利完成全部辅导工作，从辅导备案到完成仅用时132天。
这一速度在年内冲刺IPO的硬科技企业中表现突出，反映出公司前期规范运作的坚实基础。
02 规范调整
在辅导过程中，中信证券主要协助宇树科技完善了两方面问题。
募集资金投资项目规划是首要任务。辅导期开始时，公司募集资金投向方案尚未最终确定。
辅导工作小组会同公司管理层结合行业发展趋势、自身竞争优势、未来发展规划，协助公司研究确定并完善了募集资金投资项目计划。
公司治理结构是另一项重要改进。辅导期内，宇树科技聘任了三名独立董事，并设置了董事会审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会、战略委员会。
公司还审议通过了《关于取消公司监事会的议案》等议案，进一步完善了治理体系。
此外，宇树科技还在今年10月完成了公司更名，从“杭州宇树科技股份有限公司”改为“宇树科技股份有限公司”，去除了地域色彩，展现了全国化布局的雄心。
03 行业领军
宇树科技成立于2016年，专注于消费级、行业级高性能通用足式/人形机器人及灵巧机械臂的自主研发、生产和销售。
作为国内最早一批开启四足机器人创业的公司，宇树科技从成立至今已先后推出了XDog、Laikago、AlienGo等多款四足机器人产品。
2023年开始，公司进军人形机器人领域，先后推出H1、H1-2、G1等人形机器人产品。
更引人注目的是，宇树科技在商业化方面取得了实质性进展。
公司创始人兼CEO王兴兴今年6月在天津夏季达沃斯论坛上透露，宇树科技年度营收已超10亿元人民币。
更难得的是，自2020年以来，公司财务报表每年都保持盈利状态。
04 股权结构
辅导备案报告显示，宇树科技控股股东、实际控制人为创始人王兴兴。
王兴兴直接持有公司23.8216%股权，并通过上海宇翼企业管理咨询合伙企业（有限合伙）控制公司10.9414%股权，合计控制公司34.7630%股权。
多家知名投资机构已入股宇树科技，包括美团、腾讯、阿里、红杉中国、经纬创投、北京机器人产业发展投资基金、深创投等。
宇树科技最新估值已超过100亿元。
05 业务布局
宇树科技在今年9月公开披露了其产品收入结构，这在机器人行业中颇为罕见。
以2024年为例，四足机器人、人形机器人和组件产品的销售额占比分别约为65%、30%和5%。
其中，约80%的四足机器人应用于研究、教育和消费领域，而剩余的20%则用于工业领域，如检查与消防。
人形机器人则完全用于研究、教育和消费领域。
这一收入结构显示了公司在商业化落地方面的务实策略，从相对成熟的四足机器人市场切入，同时布局未来潜力巨大的人形机器人领域。
06 行业风口
宇树科技冲刺IPO之际，正值具身智能产业投资热潮涌动。
今年以来，星动纪元、它石智航、星海图、小雨智造等多家具身智能企业宣布斩获融资。
同时，宇树科技、乐聚机器人等头部企业率先启动了IPO计划，引领行业资本化进程。
一位专注于具身智能投资的人士分析称，类似几年前的自动驾驶，具身智能行业的技术路线尚未完全统一，产品商业化也还在探索阶段。
这位人士表示：“我们也一直劝企业，要趁当下比较宽松的融资窗口期，多攒点‘子弹’。”
在行业终局未定之前，谁的融资能力更强，谁就能在“牌桌”上坐得更久，胜算自然也会更大。
07 未来展望
根据此前规划，宇树科技预计将在2025年10月至12月期间向证券交易所提交上市申请文件。
市场普遍认为，公司“第一落点”预计为科创板，这意味着A股“人形机器人第一股”的脚步声已越来越近。
王兴兴今年8月曾将上市比喻为“高考”——它是企业迈向更成熟管理、更规范运营的阶段性节点，也是对过去9年努力、对股东的一份交代。
随着IPO辅导工作的完成，宇树科技已顺利通过上市前的重要一关。
