近六年的“贵酒”商标之争终见分晓，*ST岩石的“捷径”走到了尽头。
江苏省高级人民法院作出终审判决，认定*ST岩石（上海贵酒股份有限公司，600696.SH）在与贵州贵酒集团的商标侵权及不正当竞争纠纷中构成侵权。
根据判决，*ST岩石需立即停止使用“贵酒”企业名称及相关商标，赔偿贵州贵酒经济损失及合理维权费用418.85万元，并在官网及上交所网站发布致歉公告。
对于已被实施退市风险警示的*ST岩石而言，此举无疑是雪上加霜。公司2025年半年报显示，其账面现金及现金等价物余额仅474.28万元，该判决将“减少本期利润”，进一步加剧资金链压力。
01 六年纠纷落槌
这场纠纷始于ST岩石的跨界转型。彼时正值“酱酒热”兴起，原为“上海岩石企业发展股份有限公司”的ST岩石切入酱酒赛道，将公司全称变更为“上海贵酒股份有限公司”，试图借助“贵酒”之名实现跨界布局。
而贵州贵酒早在1998年就已注册“贵酒”相关商标，其前身为1950年成立的国营贵阳酒厂。
2019年12月，贵州贵酒以侵害商标专用权、构成不正当竞争为由，将ST岩石告上法庭，双方由此展开近六年的法律拉锯，最终以ST岩石败诉告终。
此次判决不仅意味着“贵酒”二字不得继续作为企业名称使用，原标注“上海贵酒”的产品亦须停售。
由于核心产品如“天青贵酿”“君道贵酿”等带有“贵”字样，企业短期内面临包装更换、宣传物料更新及渠道标识调整等多重任务，品牌替换成本高昂。
02 败诉方多重危机
*ST岩石目前正面临多重危机。根据《上海证券交易所股票上市规则》，若公司2025年度经审计的利润总额、净利润或扣非后净利润孰低者为负值，且营业收入低于3亿元，股票将被终止上市。
*ST岩石当前业绩已亮起“红灯”：2025年上半年营业收入仅2824.96万元，同比下滑85.22%；归母净亏损6776.68万元。
公司营收已从2023年的16.29亿元骤降至2024年的2.85亿元，连续两年出现大幅波动。
*ST岩石还面临多起诉讼引发的预计负债上升。截至2025年上半年末，公司预计负债为4263.53万元，较上年期末增加71.64%，主要系诉讼导致的预计负债增加。
近年来，*ST岩石出现业绩承压、返利返货无法兑现，导致经销商关系受挫，2024年经销商数量大幅减少3693家。
在“保壳”关键之际，2024年，公司实控人韩啸因关联公司海银财富涉嫌非法集资被公安机关采取刑事强制措施。
同年，公司董事、总经理、董秘、副总等6名核心高管在半年内离职，现任副董事长陈琪为“代行董事长职责”。
03 资本跨界“捷径”失效
在业内看来，“贵酒”商标纠纷的终审结果，不仅是两家企业的胜负之分，更成为资本跨界白酒行业、酒企品牌保护的标志性案例。
北京德和衡律师事务所合伙人庞珊珊律师认为，本案是打击“模糊性侵权”的典型案例。*ST岩石未直接假冒，却将贵州贵酒已具市场知名度的“贵”字核心标识，用作自身企业字号与产品元素，借“贵州”地域关联性制造消费混淆。
法院判决明确，这种“打擦边球”的行为不受司法容忍，侵权法律风险与成本极高。
“*ST岩石的败诉，标志着资本跨界白酒‘蹭品牌、走捷径’的模式彻底失效。”白酒行业专家肖竹青指出，白酒行业有“三年基酒、十年品牌”的特性，核心竞争力在于历史积淀、品质把控与渠道深耕，短期资本炒作替代不了长期品牌建设。
回顾*ST岩石的跨界路径：2020—2021年通过收购章贡酒业25%股权、获赠高酱酒业52%股权快速构建产能，借“上海贵酒”名号与营销拉动销售。
而贵州贵酒作为贵州省重点酿酒企业之一，成立于1950年，可年产酱香白酒7000吨，储酒能力达28000吨。2016年并入洋河股份，数十年的品牌积累成为其维权关键。
04 行业影响深远
白酒行业专家蔡学飞指出，此案为白酒行业释放了三重明确信号：一是划定品牌竞争“法律红线”，明确当标识（如“贵酒”）与特定企业形成稳定关联后，其他主体不得以“搭便车”方式使用，直指“傍名牌”乱象。
二是强化行业品牌保护趋势，未来名酒企业会更积极维权，同时构建涵盖多类别的防御性商标布局。
三是警示跨界资本，白酒看似门槛低，实则是重投资、长周期的产业，资本需摒弃短期套利思维，回归产品本质、建立技术壁垒，而非简单投入或财务投资。
多位业内专家表示，此案还进一步巩固了白酒行业地域品牌保护的趋势。近年来，郎酒针对“郎”字商标维权、茅台“国酒茅台”商标争议备受关注，头部酒企正通过法律手段掌控“茅”“郎”“贵”等地域关联核心标识的控制权[citation:1。
对于洋河股份而言，旗下贵州贵酒的胜诉稳固了其酱酒战略的核心资产，使洋河能够更清晰地通过贵州贵酒布局酱酒赛道，与其浓香型主业形成互补，强化其“双名酒”战略的协同效应。
白酒行业专家蔡学飞建议，*ST岩石应以合规为前提，立即停止生产并更换所有侵权包装与标识，可通过“库存折扣包销计划”与大型渠道商合作，将去包装或重新贴牌的产品以显著折扣批量出售，加速资金回笼。
北京圣雄品牌策划有限公司创始人邹文武认为，从当前*ST岩石的经营情况以及白酒行业深刻变革周期的现状来看，如果其没有办法尽早完成增长换轨及新资产装入，且若管理层难以有效应对当前困局，其很可能成为首家“保壳”失败的白酒企业。
